关注光伏风电22年需求高增长

光伏行业展望: 营收及净利润均实现高增长。 2021 年前 3 季度光伏行业实 现营业收入 3180.38 亿元，同比增长 57.10;实现归母净利润 381.74 亿元， 同比增长 58.96%;综合毛利率 22.94%，同比下降 1.28 个百分点;综合归母净利率 12.00%，同比增长 0.14 个百分点;2021 年 3 季度光伏行业实现营业 收入 1249.67 亿元，同比增长 60.84%;实现归母净利润 160.22 亿元，同比增长 45.51%;综合毛利率 22.81%，同比下降 2.16 个百分点;综合归母净利 率 12.82%，同比上升1.35 个百分点。21Q3硅料和硅片两大板块收入/归母净利润均实现高增长，其中硅料源于上半年硅料供应紧张，硅片源于供给格 局较好，且相对于电池片环节产能供给偏紧;电池、组件环节营收增长较快 因价格上涨及终端需求旺盛;逆变器、支架板块中阳光电源等逆变器企业营 收增长较快，逆变器环节保持高景气;玻璃、背板、胶膜板块收入实现较快增长，主要受终端需求向好，头部企业产能扩张较快带动。 22 年上游供需缓解，大基地及整县推进助力需求高增。供给端来看，据中国有色金属工业协会硅业分会统计，2022年多晶硅产能将达到 85 万吨，随着新增产能陆续释放，预计多晶硅价格有望松动，为2022年需求增长提供保障；需求侧来看，22年国内大型风电光伏基地项目、整县推进等将为光伏行业增长注入强劲动力，出口数据显示海外光伏装机需求保持韧性，预计供应链成本下降之后将保持较快增速。中长期来看光伏行业受益于碳中和的发展、以及全球平价时代经济性两大重要因素，未来长期持续成长性强，具有较大的发展空间。风电行业展望:风塔叶片、零部件板块表现最佳。2021年前 3 季度风电行业实现营业收入 1148.38 亿元，同比增长 8.09%；实现归母净利润 144.06 亿元， 同比增长 44.98%;综合毛利率 26.05%，同比上升 2.64 个百分点；综合归母净利率 12.54%，同比上升 3.19 个百分点。2021 年 3 季度风电行业实现营业收入 466.22 亿元，同比下降 0.82%；实现归母净利润 50.95 亿元，同比增长 28.61%;综合毛利率 23.11%，同比上升 0.56 个百分点；综合归母净利率 10.93%，同比上升 2.5 个百分点。综合来看 2021 前 3 季度及 21Q3 风塔叶片、电站板块营收及净利润增长均较稳定；风机子板块净利润增速明显超过 营收增速。风机招标热情明显提升，预示 22 年需求高增。根据金风科技 2021 年三季度业绩演示材料，前三季度国内公开招标市场新增招标量 41.9GW ，比去年同期增长了 115.1%;按招标价格来看，整体招标价格自 2020 年 6 月以 来呈现明显下降趋势，招标价格持续走低有利于提升风电进入平价之后的项目收益率，结合价格下降后招标出现大幅增长，预计 21下半年-22年风电行业的需求都将保持较高水平。