136号文后，机制电价对新能源项目收益的影响

2025年2月发布的136号文标志着风光发电持续近20年的计划电价管理模式正式终结。核心改革措施直指电价形成机制：新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。以2025年6月1日为分水岭，存量与增量项目被纳入不同政策轨道。这一改革对光伏项目的影响尤为剧烈——新疆博尔塔拉蒙古自治州发改委测算显示，光伏午间电价可能降至0.1元/度以下，使项目资本金收益率从8%骤降至3%，逼近金融机构风险警戒线。 01制度破冰从计划电到市场电的惊险一跃中国新能源行业长期处于“政策襁褓”中。自2006年《可再生能源法》实施以来，风电、光伏形成了“燃煤标杆电价+财政补贴”的固定上网模式。这一机制推动了中国新能源装机规模在2024年底达到14.1亿千瓦，占发电总装机约42%，首次超越火电。 随着新能源大规模发展，固定电价无法反映市场供求关系的弊端日益凸显：◇午间光伏大发时段电力供过于求却无法降价促销◇晚高峰电价高涨时光伏却无电可发◇新能源未公平承担系统调节责任136号文应运而生，其核心是建立“市场交易+机制电价”的双轨制体系：存量项目（2025年6月1日前投产）：通过差价结算与现行政策衔接，电价最高不超过当地煤电基准价增量项目（2025年6月1日及后投产）：完全推向市场，机制电价由各地通过“价低者得”的竞价方式确定文件同时终结了饱受争议的“强制配储”政策，明确不得将配置储能作为新建项目前置条件——这对行业影响深远，2024年国内储能装机中新能源配储需求占比曾高达74.6%。 02机制设计差价结算如何托底光伏收益机制电价作为136号文的核心创新，运作原理是通过“多退少补”的差价结算方式为新能源企业提供收益缓冲：◇当市场交易价格低于机制电价时，电网企业向新能源企业补足差价◇当市场交易价格高于机制电价时，电网企业从新能源企业回收差价这种设计旨在平衡光伏发电的天然缺陷：发电曲线与需求曲线严重错配。 光伏集中在午间出力，而此时电力供应过剩导致价格低迷；晚高峰电价高企时光伏却无出力能力。对于不同类别项目，机制电价形成方式截然不同：存量项目机制电价按现行价格政策执行，最高不超过当地煤电基准价；增量项目每年需参与各省分配的机制电量额度竞价，竞价上限由省级部门考虑合理成本收益确定，初期可设竞价下限避免无序竞争。纳入机制的电量规模实行动态调整：超出非水电可再生能源电力消纳责任权重的地区，次年纳入机制电量规模可适当减少，未完成的地区则可增加。 03光伏阵痛午间电价塌陷与收益腰斩光伏项目在136号文下面临三重收益挤压：时段性电价塌陷：新疆测算显示光伏午间电价可能跌破0.1元/度，而传统煤电基准价普遍在0.3-0.4元/度区间。收益率骤降：资本金内部收益率（IRR）可能从8%降至3%，逼近金融机构风控底线。交易复杂度剧增：光伏发电收入由单一保障性收入转为“市场交易收入+价差补偿-辅助服务分摊”的复合结构。 多家上市公司在年报中发出预警：“新能源电价存在不确定性，结算电价存在下降风险”“新能源或将面临消纳和电价的双重不确定因素”政策发布后，项目终止案例接连出现：2月13日，新疆某新能源投资项目终止3月27日，山东某12.69MW光伏项目招标终止4月9日，某央企51GW光伏组件框架采购终止在现货试点省份，光伏的“同时性发电”特性已导致严重价格压制。“尤其是光伏装机占比大的地区，已出现长时间的负电价。”行业专家指出。 04生存法则光伏企业如何穿越电价风暴面对市场化冲击，光伏投资逻辑正在重构，项目全生命周期精细化管理成为必修课。开发端：精准布局与成本管控资源评估精细化：对全国不同地区光资源精细化评估，避免“撒胡椒面”式开发。技术装备升级：采用高效组件、智能跟踪系统提升发电效率。非技术成本压缩：地方政府或降低土地税费等附加条件以提高投资吸引力。 运营端：交易策略与收益多元化绿电交易突围：某电力2024年绿电交易量达67.01亿千瓦时，同比增289%；绿证交易量1023.54万张，增141%。储能经济性重构：虽取消强制配储，但通过配置储能可平滑收益曲线。某电站通过午间储电+晚高峰放电，日均收益提升23%。虚拟电厂聚合：江苏某分布式光伏集群接入虚拟电厂平台，通过聚合优化参与现货市场，整体收益提升15%。技术端：AI赋能预测精度气象模型提升天气预报准度。机器学习优化发电功率预测。智能调度系统实时响应电价信号。 05未来格局区域分化与生态重构随着山东、广东、广西等省实施细则陆续出台，新能源行业将呈现明显的区域分化：◇东部高负荷区：绿电溢价空间大，分布式光伏消纳率高。◇西北资源富集区：面临外送通道瓶颈，本地消纳能力弱导致电价长期承压。行业专家分析政策过渡逻辑：“存量项目机制电量参照全生命周期合理利用小时数剩余部分执行，电价基本锚定煤电基准价，能够较好保障收益”。 “增量项目虽电量规模和电价逐步退坡，但机制电价设上下限，且进入机制后有12年稳定执行期，也能稳定收益预期”。行业集中度将加速提升：头部企业凭借规模优势、技术储备和风险管理能力主导市场。中小企业需在分布式能源、虚拟电厂等细分领域寻找差异化生存空间。绿电交易机制同步优化：申报价格需分别明确电能量价格和绿证价格。省内交易以双边协商为主，不单独组织集中竞价。“各省只有因地制宜，将足够规模的新能源电量纳入可持续发展价格结算机制，才能避免行业硬着陆。”行业组织负责人警告。 06市场化生存光伏新世界的生存法则时间维度：通过储能实现“低储高发”的时间套利空间维度：借助虚拟电厂实现分布式资源聚合优化价值维度：通过绿证、碳交易捕捉环境溢价当2025年6月1日的政策分水岭成为过去，中国光伏产业正式告别政策襁褓。市场化生存能力已成为电站的生命线，而真正的优胜劣汰才刚刚开始。 欢迎大家进群持续沟通交流~